La influencia de los choques transitorios económicos en los regímenes de alta varianza en la inflación peruana, periodo 1995 - 2015
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Date
2017
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Publisher
Universidad Nacional de Trujillo
Abstract
El Perú en la década de los 80’s experimentó un periodo de hiperinflación de tal
magnitud que llegó a niveles de 7649.5% anual. Este hecho marcó a nuestra población
en extremo, puesto que la capacidad adquisitiva disminuyó drásticamente y los
aumentos de sueldo no fueron lo suficientemente altos o compensatorios como para
comprar la misma cantidad de alimento y artículos de la canasta básica familiar de un
día para otro. Como consecuencia de esto, se desencadenó una escasez de productos que generó colas interminables por parte de la población para poder comprar (de manera restringida) alimentos y artículos de primera necesidad o básicos tales como arroz, leche, pan y gasolina, entre otros. Es por esta razón que la inflación es una variable que genera mucha atención en la población y a la que el mercado reacciona con más rapidez que en otros países que no contaron con este episodio crítico.
Este episodio que experimentó la economía peruana, sirvió como propósito para
realizar estudios e investigaciones que evalúen la influencia que tiene un choque
transitorio en la inflación cuando ésta se encuentra en un régimen de alta variabilidad y
cuando la inflación se comporta de manera más estable.
Para arribar a los resultados obtenidos, se utilizó un modelo de inflación con dos
componentes: el componente estocástico tendencial (con una media no constante la cual tiene también una función independiente) y el componente estacionario auto regresivo.
En el primero se contemplan choques a la inflación permanentes y en el segundo,
choques transitorios. Para su especificación, se requirió del uso del modelo Markov-
Switching con dos regímenes por componente. A su vez, para especificar que los
choques permanentes realizan cambios en la tendencia, que los choques transitorios
realizan cambios en el componente aleatorio e incorporar el movimiento de la tendencia dentro de la inflación hacemos uso de un modelo State-Space (o Modelo Espacio de
Estados).
Los resultados indican que en cuanto a la incertidumbre que se produce por un choque
transitorio en un régimen de alta variabilidad, ésta aumenta en un 0.143381% y que la
media de la inflación aumenta en un 1.6595 %.
Con todo lo anterior pudimos concluir que la inflación se incrementa por encima de lo
que representa el choque transitorio en el caso de un régimen de alta variabilidad en su
serie, dejando al país con una mayor propensión a salir de la tendencia inflacionaria
deseada y haciendo que sea aún más difícil regresar a ésta. Este efecto se da por el
incremento de la incertidumbre de la inflación que se genera en los agentes de la
economía, quienes esperan que la inflación se vea afectada por diversos factores y
toman sus decisiones previniendo los efectos que anticipan. Las políticas monetarias
tomadas a partir del año 1992 contemplaron y contemplan en la actualidad, las
expectativas de los agentes sobre la inflación; por lo que el BCRP busca difundir sus
objetivos y decisiones en cuanto al manejo de la inflación. De esta manera, las
expectativas de los agentes se encuentran ancladas a lo que la entidad monetaria
propone como meta de inflación para cada periodo, siempre y cuando la entidad
emisora cumpla con la meta propuesta. Así el impacto de choques no anticipados a la
inflación puede ser atenuado con rapidez y no se permite que altere la tendencia de la
misma o que esta llegue a tener una variabilidad muy amplia entre periodo y periodo.
Description
Peru in the 80's experienced a period of hyperinflation of such magnitude that it reached
levels of 7649.5% per year. This fact marked our population in the extreme, as
purchasing power declined drastically and wage increases were not high enough or
compensatory to buy the same amount of food and items from the family basket from
one day to the next. As a result of this, a shortage of products was generated that
generated endless queues by the population to be able to buy (in a restricted way) food
and basic necessities such as rice, milk, bread and gasoline among others. It is for this
reason that inflation is a variable that generates a lot of attention on the part of the
population and to which the market reacts more quickly than in other countries that did
not count on this critical episode.
This episode that the Peruvian economy experimented served as a purpose to carry out
studies and investigations that evaluate the influence that has a transitory shock in the
inflation when it is in a regime of high variability and when the inflation behaves in a
more stable way.
To arrive at the results obtained, we used an inflation model with two components:
the trend stochastic component (non-constant mean which also has an independent
function) and the auto-regressive stationary component. In the first one, permanent
shocks to inflation are contemplated and in the second, transient shocks. For its
specification, the Markov-Switching model was required with two regimes per
component. In turn, to specify that permanent shocks make changes in the trend,
transient shocks make changes in the random component and incorporate the movement of the trend into inflation we use a State-Space Model. The results indicate that in terms of uncertainty caused by a transient shock in a regime of high variability, it increases by 0.143381% and that the average inflation increases by
1.6595%.
With all of the above, we could conclude that inflation increases above what
transitional shock represents in the case of a regime of high variability in its series,
leaving the country with a greater propensity to get out of the desired inflationary trend
and causing It is even more difficult to return to it. This effect is due to the increase in
the uncertainty of inflation that is generated in the agents of the economy, who expect
inflation to be affected by various factors and make their decisions to prevent the effects
they anticipate. Monetary policies taken since 1992 contemplate and contemplate the
current expectations of agents on inflation; So the BCRP seeks to disseminate its
objectives and decisions regarding the management of inflation. In this way, the agents'
expectations are anchored to what the monetary entity proposes as an inflation target for
each period, as long as the issuing entity meets the proposed target. Thus the impact of
unanticipated shocks to inflation can be attenuated quickly and it is not allowed to alter
the trend of the same or that it has a very wide variability between period and period.
Keywords
Modelo Markov Switching, Inflación peruana, Choques transitorios económicos, Regímenes de alta varianza